據英國《金融時報》報道，全球海上風電巨頭Ørsted正在與美國知名投資公司Apollo進行高級別談判，計劃出售其位于英國北海的Hornsea 3海上風電項目約50% 的股權。此舉被業界解讀為Ørsted在行業成本危機背景下，為緩解巨大資金壓力而采取的“非常規”融資舉措。
全球最大項目引資本巨頭，交易進入關鍵階段
消息人士透露，雙方已進入“高級合同前談判”階段，這表明交易已超越初步接觸，正朝著最終協議邁進。盡管Ørsted與Apollo均對傳聞不予置評，但Ørsted為推進此次出售，已聘請美國銀行（Bank of America） 與法國信貸農業銀行（Credit Agricole） 擔任財務顧問，充分彰顯了該交易的戰略重要性。
Hornsea 3項目是全球已規劃的單體容量最大的海上風電場，裝機容量高達2.9吉瓦（GW），總投資約85億英鎊。項目建成后，預計可為超過300萬戶英國家庭提供清潔電力，是英國實現碳中和目標的關鍵能源基礎設施。
商業模式生變：從“建成售出”到“開發中引資”
出售項目股權是Ørsted長期以來的核心商業模式。然而，此次交易的不同尋常之處在于，Ørsted計劃出售的并非已建成并產生穩定現金流的資產，而是一個尚在開發中的項目。這一轉變強烈暗示，在經歷了供應鏈成本飆升、利率上行的嚴峻挑戰后，Ørsted的流動資金正面臨巨大壓力。
今年8月，Ørsted就曾因未能以滿意條款出售美國Sunrise Wind項目少數股權，轉而宣布通過配股籌集約85億美元（600億丹麥克朗）資金，并明確將推進Hornsea 3等項目的股權出售進程。
高價合同背書，Ørsted對交易回報信心十足
盡管面臨資金壓力，Ørsted對此次股權出售能獲得預期回報似乎充滿信心。這主要源于一項關鍵利好：英國政府為Hornsea 3項目提供了差價合約（CfD）擔保，將其執行電價在原始基礎上大幅提升了45%。這一“托底”措施顯著增強了項目的未來收入確定性和投資吸引力，為股權溢價出售提供了堅實支撐。
對于潛在買家Apollo而言，在項目開發前期介入并注資，雖然承擔了部分開發風險，但也可能獲得比收購成熟資產更優的進入價格和長期回報。
掌上風電編后語：Ørsted出售Hornsea 3半數股權，是當前全球海上風電行業的一個標志性事件。它清晰地表明，即使是行業龍頭，也無法獨自抵擋由通脹、利率和供應鏈構成的“完美風暴”。從“建成后套現”的從容，到“開發中引資”的迫切，商業模式的演變揭示了行業高增長背后殘酷的資本壓力。然而，政府通過提高電價進行干預，又為項目注入了確定性，這成為了吸引金融資本入場的關鍵。這或許預示著一個新趨勢：在“綠色雄心”與“經濟現實”的博弈中，大型能源項目將更早地向金融資本開放，共擔風險、共享收益的深度合作模式，或將成為推動行業穿越周期、繼續前行的新范式。
